赣锋锂业:受益锂矿放汤姆逊f8量,业绩高速增长_公司研究_财经
受益锂矿放量,业绩高速增长 公司17年Q1实现营收6.25亿元,同比下降5.75%;实现归母净利1.36亿元,同比增长27%;预计上半年归母净利4.7-6.1亿元,同比增长70%-120%。 认购Pilbara不超过5%股权,巩固锂矿资源保障 公司拥有MtMarion矿山43.1%股权,又拟增持RIM不超过13.8%股权,目前该矿已向公司输送3.17万吨锂辉石矿;同时,公司公告称子公司赣锋国际新认购Pilbara不超过5%的股权,Pilbara拥有Pilgangoora锂矿的矿石量1.56亿吨,折合氧化锂195.2万吨,锂资源得到进一步保障。 锂盐扩产叠加价格上行,业绩增长有保障 碳酸锂年产1.5万吨项目已建成,年产1.75万吨项目在建,预计17年销量增加1万吨达到4万吨;氢氧化锂年产2万吨项目在建,预计18年放量,若达产将贡献利润2.7亿元。同时,氢氧化锂从15年均价4.78万元/吨增长到16年均价15万元/吨,涨幅214%,目前已达15.8万元/吨,扩产叠加价格上行,公司业绩增长有保障。 全产业链布局,受益于新能源汽车销量增长,进入发展快车道 公司已完成锂矿+金属锂+锂盐+三元前驱体+锂电池全产业链布局,子公司赣锋电池投资新建年产6亿瓦时高容量锂离子动力电池项目,赣锋循环投资建设含锂金属废料回收循环利用项目,一期将达到年处理利用锂、钴、镍等废料量5000吨的产能。17年3月份新能源汽车销量同比增长35.6%,锂行业持续景气,公司进入发展快车道。 维持“买入”评级 预计公司17-19年EPS分别为1.18元/股、2.19元/股、2.78元/股,对应当前股价PE分别为35.96倍、19.43倍、15.31倍,维持“买入”评级。 风险提示:锂价格下跌;项目进度缓慢;新能源汽车销量不及预期。
