来源：微信公众号 陈果A股策略

　　■特别关注：受近日持续强降雨影响，南方多地发生超警以上洪水，共计11个省份（直辖市），65个市，1108.05人受灾。此次洪涝灾害的影响广泛，灾后重建任重而道远，对景气影响分两条主线看。短期内，农业、医药、旅游“首当其冲”，由于突然的灾害导致对于原本行业供需格局的冲击，行业景气短期内会发生较大变化。长期来看，灾后政府会主导对灾区的重建工作，有望带动钢铁、建材、工程机械的需求，在一定程度上提振行业景气。具体来看，农业：作物减产，农产品价格短期上行；医药：抗生素、消毒类药品需求增大；旅游：灾区旅游产业短期影响巨大；钢铁：灾后重建拉动钢铁需求；建材：短期影响负面，长期拉动需求增长；机械：带动小部分需求，实际提升作用有限。

　　■上游行业景气概述：6月上游资源品受中游高景气支撑，煤炭、有色金属库存下降，价格走高；国际原油价格受多方博弈影响，月底小幅反弹，整体仍是低位运行。7月建议继续关注受供给侧约束提供保护的部分细分领域，例如电解铝以及稀土、锂、钴。整体来看，7月预计有色行业景气较此前上升，煤炭行业、石油行业景气较此前持平。

　　■中游行业景气概述：6月中游行业景气稳中向好，钢铁、工程机械、交运行业维持高景气，电力迎来季节性旺季，建材则由于雨季影响需求转弱。与此同时，去年7月的高基数效应将使得今年7月中游钢铁、工程机械等行业将普遍受到拖累。7月建议继续关注火电、纯碱以及农药等领域。整体来看，7月预计机械行业维持较高景气，电力行业景气较此前上升，钢铁行业、化工行业、轻工行业景气较此前持平，建材行业景气较此前下滑。

　　■下游行业景气概述：6月下游景气分化，消费电子需求稳定且高速增长；服贸行业进入出口旺季，国内交运数据持续向好，行业景气向上；另一方面，房地产、汽车行业短期内难有起色。7月建议关注新能源汽车、客运、航空以及消费电子。整体来看，7月预计纺织服装行业、电子行业、交运行业景气较此前上升，医药行业、房地产行业、汽车行业、农林牧渔行业、医药行业景气较此前持平。

　　■风险提示：经济增长不及预期；通胀超预期；海外经济政治动荡

　　正文1．特别关注：南方水灾，两条主线影响行业景气

　　受近日持续强降雨影响，南方多地发生超警以上洪水。湖南、广西、江西、湖北、安徽等地有60多条河流7月2日发生超警以上水位洪水，其中湖南沅江中游、资水，广西桂江上游等地有16条河流先后发生超保证水位洪水，湘江下游发生超历史水位洪水。根据各方不完全统计：截止7月4日上午9时共计11个省份（直辖市），65个市，1108.05人受灾。已造成湖南省13个市115 个县（市、区）约692.1万人受灾，21.10万间房屋倒塌，直接经济损失190.3亿元，水利设施直接经济损失13.7亿元。江西省省共7市89个县约149.5万人受灾，直接经济损失13.4亿元。广西省125.7万人受灾，直接经济损失34.2亿元。此次水灾受灾程度虽不及历史上几次大洪灾，但是影响范围仍然较大。