中国经济网北京10月11日讯（记者 关婧）今日，美的置业（03990.HK）登陆港交所，以低于发行价的16.60港元开盘，随后低开低走成交低迷。

　　美的置业此次公开发行1.8亿股，发行价为每股17.00港元，募资总额为30.6亿港元，扣除相关费用后募资净额为29.17亿港元，基石投资者雅戈尔集团及佛山市叶盛投资有限公司分别认购6035万股及1370.5万股，联合保荐人为法国巴黎银行和中信里昂证券。

　　作为何享健家族全资控股的企业，美的置业近年来拿地扩张速度加快，公司收益从2015年的人民币83.13亿元，增加至2017年的177.17亿元，利润从3.84亿元增加至18.94亿元。

　　但尽管收益和利润大幅增加，美的置业的净负债率也随之飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末，美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%，借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。

　　值得关注的是，2017年美的置业净负债率从624.7%突然下降至118.9%，源于大股东何享健家族对其注资60亿元，而注资金额是此次IPO的募资金额的两倍。

　　除了注资，何享健家族还不断为美的置业提供免息贷款。2015、2016年、2017年及2018年一季度末，美的置业来自控股股东等关联方的贷款分别达到20.12亿元、16.5亿元、28.56亿元和30.19亿元。

　　苦等5个月 集资规模不大

　　5月31日，美的置业向港交所递交IPO招股书申请主板上市，但耗费了近5个月才终于挂牌上市。作为美的集团创始人何享健的地产生意平台，此次赴港融资规模却不大。

　　美的置业此次公开发行的1.8亿股，仅占公司扩大后股份的15.25%，发行策略较为保守，仅相当于香港IPO发行的最低公众持股比例。

　　9月27日，美的置业在香港召开公开招股，由于在香港未获足额认购，共计1343.4万股未获认购的发售股份重新分配至国际发售，向147名承配人分配的国际发售股份最终数目为1.75亿股，相当于发售股份总数97.46%。

　　此前在港上市的房企弘阳地产（01996.HK），融资规模为17亿港元，上市后每股发行价仅为2.28港元。截至10月10日收盘，弘阳地产的股价为2.90港元。

　　公告显示，此次美的置业募集资金的70%将于2020年底之前用于收购土地，15%用于潜在装配式建筑项目的土地收购及建设，5%用于研发智慧家居解决方案，10%用作一般营运资金。

　　高负债扩张 经营净现流为负

　　招股书显示，美的置业2015年、2016年、2017年及2018年一季度末，收益分别为人民币83.13亿元、119.92亿元、177.17亿元、48.45亿元，利润分别为3.84亿元、9.93亿元、18.94亿元和6.79亿元，公司的毛利率分别为21.5%、22.8%、27.6%、33.5%。